來源：未來汽車日報
“成也模仿，敗也模仿。”
封面來源：眾泰汽車官方
靠“十幾萬讓你擁有保時捷”一度走紅的眾泰汽車，似乎走到了生死邊緣。
6月18日晚，眾泰汽車發布2019年度業績預告修正公告稱，公司此前預計2019年度歸母凈利潤為虧損60億-90億元。修正后，眾泰預計2019年度虧損擴大至108億-115億元，同比暴跌1450%-1538%。
若虧損高達115億元，相當于眾泰每天的虧損金額為3150萬元，將超過“2019年最慘”的蔚來汽車（全年虧損112.96億元），成為車企中的“虧損大戶”。目前，眾泰的市值僅為37.11億元，這意味著其2019年的虧損額或高達市值的3倍。
關于業績修正原因，眾泰歸結為“資產減值”和“信用減值”。眾泰方面表示，因為新冠疫情等因素，其現金流受到影響。受資金所限，管理層根據實際情況調整了部分復產車型并調減了復產產量。由此計算，生產線可收回金額低于其賬面價值，從而造成部分資產減值。根據會計準則，對差額部分補提了資產減值損失約 13.3 億元。
此外，由于市場環境原因，部分客戶報告期出現信用惡化，眾泰對該部分信用較差的客戶未來回款能力進行了重新估計，并相應補提了壞賬準備，導致信用減值增加了約 3.27 億元。
目前，眾泰汽車股價為1.83元，相比一年前已跌去90%。似乎已“病入膏肓”的眾泰，還能絕處逢生嗎？
來源：同花順股價截圖
靠山寨走紅，被戲稱“保時泰”
如今落寞的眾泰也曾有過高光時刻。
2003年，為北汽、昌河、江淮等車企提供零配件的供應商聚集在一起，共同投資成立了眾泰汽車。一年后，眾泰從臺灣引入豐田特銳生產線，正式進軍汽車制造領域。
三年后，眾泰首款產品小型SUV眾泰2008下線，這款車從外觀到內飾均與豐田特銳極為相似，但售價僅為特銳的約三分之一（特銳售價約14萬元，眾泰2008起售價僅5萬元）。價格優勢使得眾泰2008迅速走紅，據中國汽車工業協會數據，眾泰2008在2006年賣出1.1萬輛，而一汽豐田特銳的同年銷量不足300輛。
2007年，眾泰收購江南汽車，拿到轎車生產資質，同時走上擴張之路。2009年，眾泰位于浙江、湖南的兩大生產基地產能規模達20萬輛；2016年，眾泰的產能擴張至68萬輛。
眾泰不斷擴張的底氣，來自其“備受追捧”的“模仿秀”造車模式，被網友戲稱為“豪車皮尺部”的眾泰令不少豪華車企“聞風喪膽”。
2013年12月，眾泰推出T600，該車外形酷似大眾途銳。2015年12月，眾泰芝麻E30上市，這款車定位為純電動微型車，依稀可見smart fortwo的影子。真正令眾泰聲名鵲起的還是其2016年12月推出的眾泰SR9，這款車外觀酷似保時捷Macan，眾泰由此得名“保時泰”。彼時，很多眾泰4S店甚至提供改裝保時捷車標的服務，讓眾泰一舉紅出圈。
由于抓住國內SUV市場的蓬勃發展期，外加高仿車型熱銷，眾泰銷量節節攀升。官方數據顯示，在自主品牌銷量遭遇“12連降”的2014年，眾泰全年銷量達16.6萬輛，逆市大漲23.8%。2016年，眾泰銷量達到33萬輛的歷史高峰，同比增幅高達50%。
然而，眾泰學到了“面子”，卻未曾學到“里子”。到了比拼技術實力的時候，眾泰便后繼無力了。
上為保時捷Macan ，下為眾泰SR9 來源：保時捷、眾泰官網
以模仿保時捷Macan的眾泰SR9為例，這款車搭載的是三菱2.0T發動機，最大功率190馬力，峰值扭矩為250牛·米，匹配5速手動和6速雙離合變速箱，百公里加速8.4秒。
而保時捷Macan提供2.0T、3.0T和3.6T等豐富的動力配置供消費者選擇，入門級Macan搭載了最大功率252馬力的2.0T發動機，匹配7速雙離合變速箱，百公里加速6.7秒，頂配車型最快僅需4.8秒。
如果說兩者之間巨大的價差令這些數據差距變得可以理解，那頻頻曝出的質量問題便無法忽視了。
在各大論壇，眾泰SR9被車主抱怨出現種種嚴重質量問題，包括發動機漏油、剎車失靈、車身漏水、底盤異響、變速箱異響等。眾泰SR9銷量也從2016年12月的6700輛不斷下滑，直至2019年年銷量歸零。
技術實力匱乏導致眾泰遲遲無法推出國六車型，新能源車型也推出緩慢，自2017年開始，眾泰開始走下坡路。2017-2019年，眾泰銷量逐年下滑到31萬輛、23萬輛和15.3萬輛。中國汽車工業協會數據顯示，2020年前5個月，眾泰銷量僅為3573輛，同比暴跌96%。
“眾泰的成功更多可以用‘僥幸’二字來總結”，中國汽車流通協會常務理事賈新光曾評價。“過去一款新車的生命周期是三至五年，別人推出新車后，眾泰花一年推出模仿版，還可以有一兩年的流行期。但現在不同了，整個汽車產業加速向互聯網、IT產業靠攏，研發節奏加快，等不及模仿，流行就過去了。”
超60億商譽減值導致巨額虧損
今年4月，眾泰披露2019年主要經營業績時表示，因62.59億元的商譽減值導致其2019年巨額虧損。
商譽減值源自眾泰借殼金馬股份重組上市。2017年4月，金馬股份宣布，通過全部發行股份的方式收購永康眾泰100%股權，交易對價116億元，由于購買企業支付的買價超過被購買企業凈資產公允價值，形成合并商譽65.52億元。
對此，眾泰第一大股東鐵牛集團與資本方簽訂了對賭協議，眾泰2016年至2019年三年的扣非凈利潤分別不低于12.1億元、14.1億元、16.1億元和16.1億元。如果業績承諾無法兌現，上市公司將以1元總價定向回購鐵牛集團的4.68億股股份并予以注銷，眾泰也面臨著商譽減值的風險。
然而，除2016年外，眾泰的業績從未完成對賭承諾。此前，眾泰已計提了商譽減值3.2億元，2019年計提減值的62.59億的巨額商譽將大約占其資產總額308.52億元的五分之一。截至今年5月，鐵牛集團所持有的眾泰股份中，有超過8成、6.48億股都已經作出質押，另有369.5萬股處于凍結之中。眾泰承受的資金壓力自然不小。
商譽問題如懸頂之劍，信用危機也接踵而至。
天眼查數據顯示，2019年底以來，眾泰汽車董事長金浙勇有8條被法院列為限制高消費人員的信息，眾泰也被法院列為限制高消費企業，有23條法律訴訟信息，均為合同糾紛、出資糾紛等。
供應商催債、經銷商退網
“2019年下半年以來，公司大部分車型處于停產或者不連續生產狀態”，今年3月，眾泰在回復深交所問詢函時表示。
生產陷入停滯，引發一級與二級供應商連環爆雷。2019年10月，比克動力稱被眾泰拖欠價值高達6.21億元的貨款，其中4000萬元已被法院凍結資產、強制執行。
此外，二級供應商杭可科技、中國電研等也都與比克動力有業務往來，這兩家公司因為在IPO過程中隱瞞比克動力的應收賬款風險，被證監會處以一年內不得公開發行證券的處罰。
上游供應商催債，下游經銷商退網，眾泰可謂腹背受敵。
2019年8月，100多位君馬汽車經銷商集結于浙江永康的眾泰汽車總部維權。同月，17位眾泰經銷商的投資人前往眾泰位于山東臨沂的生產基地維權。有經銷商在接受財經國家周刊采訪時爆料：“由于眾泰產品質量問題導致經銷商大面積虧損，最多的虧損超過千萬元，沒有一家經銷商賺錢。”
圖片來源：眾泰經銷商供圖
官方信息顯示，眾泰經銷商數量從2017年的600多家收縮至2019年的400多家，未來將主打下沉市場，瞄準西南、中原以及華東根據地，針對四五線城市及一二線城郊的消費者，制定市場策略以及鋪設經銷商網絡。
眾泰員工的日子也不好過。近日，有消息稱，眾泰給員工放假一年，并且鼓勵員工主動離職。眾泰湖南基地于5月29日發布的《關于公司員工順延放假通知》，稱由于汽車行業下行壓力及疫情嚴重影響，該基地全體在職員工放假時間延期到2021年6月30日。
車市下行背景之下，疫情令車企淘汰賽進程加速，東風雷諾率先離場、納智捷被曝即將退市，靠模仿走紅的眾泰汽車，還能東山再起嗎？
作者 | 吳曉宇
編輯 | 李歡歡
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